和常年四季度相比，當(dāng)前我國小麥行情相對(duì)平穩(wěn)，市場糧源供應(yīng)和需求形勢較為均衡，現(xiàn)貨行情缺乏亮點(diǎn)，略顯沉悶。市場關(guān)注的2019年最低收購價(jià)小麥收購政策遲遲沒有出臺(tái)。從政策改革方向來看，政策主導(dǎo)力量減弱，市場自身調(diào)節(jié)能力增強(qiáng)，市場方主體對(duì)政策的預(yù)期已經(jīng)下降。綜合分析當(dāng)前我國小麥市場的形勢，短期行情或?qū)⑸舷聝呻y。
一、2018年小麥產(chǎn)量下降、品質(zhì)降低，影響整體價(jià)格走高
2018年我國小麥因生長期基礎(chǔ)較差，特別是4月初多地遭遇晚霜凍害造成的穗粒數(shù)減少，加之收獲前夕部分地區(qū)陰雨寡照，灌漿不足，千粒重下降，導(dǎo)到小麥畝產(chǎn)下降，產(chǎn)量降低，品質(zhì)下降。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年，全國冬小麥種植面積3.51億畝，比上年減少257萬畝，下降0.7%。全國夏收小麥產(chǎn)量2567億斤，比上年減少62億斤，下降2.4%。受氣候條件整體較差和災(zāi)情同比偏重等不利因素影響，小麥單產(chǎn)為366公斤/畝，比上年減少6.1公斤/畝，下降1.6%。由于今年部分產(chǎn)區(qū)小麥赤霉病偏重發(fā)生，灌漿后期及收獲期陰雨寡照增多，造成小麥籽粒不飽滿或霉變、發(fā)芽等，導(dǎo)致今年小麥品質(zhì)總體不如上年，品質(zhì)的降低，進(jìn)一步影響到小麥市場的價(jià)格，今年新麥的上市價(jià)格、收購價(jià)均較常年偏低。
數(shù)據(jù)來源：中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)中心
二、農(nóng)戶余糧相對(duì)增加，政策投放量不減，市場流通量充足
小麥供給方面，糧源的主要來源有農(nóng)戶余糧、政策性小麥拍賣投放及各級(jí)貿(mào)易、儲(chǔ)備企業(yè)銷售出庫構(gòu)成。余糧方面，近年來，受農(nóng)戶存糧習(xí)慣、存糧條件影響，農(nóng)戶不愿意存糧，多數(shù)收獲后就近銷售。平均存糧不足3成。今年因主產(chǎn)區(qū)小麥品質(zhì)下降，政策性及市場性收購量減少，農(nóng)戶留存余糧相對(duì)增多。易達(dá)研究院在信陽、南陽、駐馬店三市隨機(jī)調(diào)查了31個(gè)規(guī)模種植戶，其中有21個(gè)種植戶目前已全部出售，農(nóng)戶普通反映小麥收獲后能出售的隨即出售，因不完善粒較高，存放時(shí)間長容易發(fā)生霉變，質(zhì)量下降；根據(jù)小麥受災(zāi)質(zhì)量情況不同，出售價(jià)格在0.4-1.0元/斤之間，多出售給飼料企業(yè)。10個(gè)有余糧的規(guī)模戶中，6戶目前還有存糧10-20%，有2戶存糧70%左右，有2戶還沒有出售（其中1戶目前已有銷售意向，客商報(bào)價(jià)1.04元/斤）。當(dāng)前規(guī)模存儲(chǔ)的小麥質(zhì)量較好，并不急于出售，或正在觀望市場，等待價(jià)格合適了再出售。綜合多方面消息，預(yù)計(jì)當(dāng)前農(nóng)戶余糧水平3成左右，較上年同期多出1成。政策性糧源方面，9月下旬國家開始投放最低收購價(jià)/臨儲(chǔ)小麥，全國每周投放量220萬噸左右，主要是2014-2016年產(chǎn)小麥，平均成交率僅為10%左右。各級(jí)儲(chǔ)備企業(yè)方面，當(dāng)前并未進(jìn)入輪換銷售的高峰時(shí)期，且今年收購量下降，在行情較為穩(wěn)定的背景下，貿(mào)易、存儲(chǔ)企業(yè)并不著急大量出庫。綜合分析，農(nóng)戶余糧偏多，政策性糧源投放充足，各級(jí)儲(chǔ)備企業(yè)輪換正常，短期內(nèi)小麥市場糧源供給并不緊張。
三、2019年小麥最低收購價(jià)政策尚未出臺(tái)，市場預(yù)期下降
小麥最低收購價(jià)格政策一般在10月份出臺(tái)，至11月上旬，2019年小麥最低收購價(jià)格仍未公布。當(dāng)前市場主體對(duì)2019年的小麥的政策收購價(jià)格預(yù)期下降，預(yù)計(jì)2019年最低收購價(jià)平穩(wěn)或小幅下調(diào)的機(jī)率較大。主要原因一是我國糧食收儲(chǔ)政策改革向市場化傾斜，最低收購價(jià)政策對(duì)小麥市場的影響將逐步減弱。在農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大環(huán)境下，我國小麥收儲(chǔ)制度改革不斷推進(jìn)，2018年最低小麥收購保護(hù)價(jià)首次下調(diào)，已經(jīng)給市場較為明顯的信號(hào)；后期上調(diào)的條件明顯不足。二是當(dāng)前政策性小麥庫存依舊偏高，國家收儲(chǔ)的政策效用下降，收儲(chǔ)的代價(jià)增加。當(dāng)前銷售的政策性糧源多為2014、2015年產(chǎn)小麥，較高的庫存給政策及市場帶來諸多難題，給小麥的繼續(xù)收儲(chǔ)帶來較多的壓力。三是從今年的收購市場運(yùn)行來看，最低收購價(jià)小麥收購量明顯下降，市場性收購量增加，小麥價(jià)格整體較為平穩(wěn)，最低收購價(jià)格的下調(diào)對(duì)市場的影響有限，各市場主體對(duì)政策的調(diào)整的心態(tài)及接受程度較高。
數(shù)據(jù)來源：中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)中心
四、小麥加工進(jìn)入旺季，企業(yè)需求量增加
四季度是小麥加工的傳統(tǒng)旺季，天氣轉(zhuǎn)涼，國慶、元旦、春節(jié)等節(jié)假日效益使得小麥加工需求處于相對(duì)旺盛階段。同時(shí)，農(nóng)戶余量增多，國家政策性小麥投放數(shù)量不減，和三季度相比，四季度的市場將呈現(xiàn)購銷兩旺的態(tài)勢。值得關(guān)注的是，一方面，今年優(yōu)質(zhì)糧源相對(duì)減少，與企業(yè)需求存在一定的不匹配，加工企業(yè)在保證質(zhì)量的情況下降低成本，對(duì)小麥市場價(jià)格繼續(xù)走高形成壓力。另一方面，持糧主體糧源出貨力度與用糧企業(yè)采購節(jié)奏之間的博弈將影響麥價(jià)階段性走勢，市場或因區(qū)域間供需差異，品質(zhì)結(jié)構(gòu)性差異而呈現(xiàn)多元化走勢，質(zhì)優(yōu)小麥與質(zhì)差小麥之間的價(jià)差將保持高位運(yùn)行。
五、后期重點(diǎn)關(guān)注的因素
一、四季度各大產(chǎn)區(qū)小麥市場流通量與糧源需求的變化情況。二、政策性小麥投放與成交情況。三、2019年小麥最低收購價(jià)政策的定價(jià)水平。四、相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品，如玉米、稻谷的行情走勢。
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