摘要：受采購需求明顯提升及周邊農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格走高等因素提振，國內(nèi)麥?zhǔn)匈忎N呈現(xiàn)“量升價(jià)漲”態(tài)勢(shì)，國家臨儲(chǔ)小麥成交量大幅增加；天氣憂慮及需求旺盛推升美麥期價(jià)不斷刷新價(jià)格高點(diǎn)。
一、國內(nèi)麥?zhǔn)匈忎N明顯升溫 國家臨儲(chǔ)麥成交“量增價(jià)漲”
受采購需求明顯提升以及周邊農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格走高等因素提振，近期國內(nèi)麥?zhǔn)匈忎N明顯升溫，麥價(jià)重心呈現(xiàn)上移態(tài)勢(shì)，部分區(qū)域飼料加工企業(yè)與面粉加工企業(yè)搶糧激烈，麥價(jià)漲幅較為明顯，國家臨儲(chǔ)小麥成交量大幅增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月21日主產(chǎn)區(qū)國家臨儲(chǔ)小麥投放量385.3015萬噸，實(shí)際成交量281.6322萬噸，周比增加128.5566萬噸，成交均價(jià)2355元/噸，周比上漲13元/噸；其中江蘇地區(qū)成交量53.1717萬噸，成交均價(jià)2343元/噸；安徽地區(qū)成交量57.3131萬噸，成交均價(jià)2335元/噸；河南地區(qū)成交量70.6578萬噸，成交均價(jià)2355元/噸；河北地區(qū)成交量42.7627萬噸，成交均價(jià)2374元/噸；山東地區(qū)成交量41.042萬噸，成交均價(jià)2393元/噸。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，截至10月下旬，江蘇徐州邳州地區(qū)一等白小麥凈糧進(jìn)廠價(jià)2500元/噸，安徽宿州蕭縣地區(qū)白麥凈糧進(jìn)廠價(jià)2460元/噸，河南濮陽臺(tái)前地區(qū)白麥進(jìn)廠價(jià)2520元/噸，山東德州夏津地區(qū)一等白小麥凈糧進(jìn)廠價(jià)2530元/噸，河北邢臺(tái)任縣地區(qū)普通白麥進(jìn)廠價(jià)2500元/噸。截至10月23日，鄭州商品交易所強(qiáng)麥2101合約期價(jià)報(bào)收于2708元/噸，較10月16日的2713元/噸，下跌5元/噸，跌幅0.18%，期間最高價(jià)2769元/噸。
二、國內(nèi)面企被動(dòng)加大小麥采購 成本增加提振面粉市場(chǎng)價(jià)格
受飼料加工企業(yè)大規(guī)模采購小麥替代玉米等因素影響，國內(nèi)面粉加工企業(yè)被動(dòng)加大小麥?zhǔn)袌?chǎng)采購力度，以保障糧源供給和控制成本。隨著近期國內(nèi)麥價(jià)上漲，面粉加工企業(yè)利潤空間不斷被壓縮，部分面企小幅上調(diào)面粉出廠價(jià)格，但下游需求并不旺盛，面粉市場(chǎng)整體走貨情況一般。隨著飼料加工企業(yè)加大小麥替代使用，近期麩皮需求量有所減少，麩皮市場(chǎng)價(jià)格有所回落。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度全國生豬出欄36186萬頭，同比下降11.7%，降幅比上半年收窄8.2個(gè)百分點(diǎn)，其中三季度出欄同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，增長(zhǎng)15.1%；豬肉產(chǎn)量2838萬噸，下降10.8%，降幅比上半年收窄8.3個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，截至10月下旬，河南濮陽地區(qū)面企30粉出廠價(jià)3000元/噸，麩皮出廠價(jià)1960元/噸；河北衡水冀州地區(qū)面企30粉出廠價(jià)3020元/噸，麩皮出廠價(jià)1960元/噸；山東德州夏津地區(qū)面企30粉出廠價(jià)3040元/噸，麩皮出廠價(jià)1960元/噸。
三、需求旺盛及天氣憂慮提振 美麥期價(jià)不斷刷新價(jià)格高點(diǎn)
據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)FACE公司（前身為Informa公司）稱，2021年美國冬小麥播種面積預(yù)計(jì)增至3160萬英畝，高于今年的3050萬英畝；預(yù)計(jì)2021年美國冬小麥產(chǎn)量為12.53億蒲式耳，相比之下，今年為11.71億蒲式耳。據(jù)烏克蘭國家統(tǒng)計(jì)局稱，截至2020年10月1日，烏克蘭農(nóng)業(yè)企業(yè)、谷物倉庫及加工公司的小麥庫存為980萬噸，同比減少19%。據(jù)烏克蘭海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日，烏克蘭2020/21年度小麥出口量達(dá)到960萬噸，同比減少61.1%。受出口商高需求以及冬小麥播種進(jìn)度緩慢影響，烏克蘭制粉小麥價(jià)格（黑海FOB）升至21個(gè)月高位每噸255美元。土耳其政府取消小麥的45%進(jìn)口關(guān)稅，今年年底之前有效，以促使農(nóng)民和貿(mào)易商出售庫存，穩(wěn)定國內(nèi)價(jià)格。據(jù)澳大利亞西澳洲谷物行業(yè)協(xié)會(huì)(GIWA)稱，澳大利亞頭號(hào)谷物產(chǎn)區(qū)——西澳洲的小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)值下調(diào)，因小麥單產(chǎn)潛力受到春季干燥天氣的嚴(yán)重影響。布宜諾斯艾利斯谷物交易所將阿根廷小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)值調(diào)低至1680萬噸，而早先預(yù)測(cè)為1750萬噸，因數(shù)月天氣干旱。荷蘭合作銀行稱，作為頭號(hào)出口國，俄羅斯的天氣以及明年上半年可能下調(diào)出口配額，令人非常擔(dān)憂。美國、黑海和阿根廷天氣干燥，小麥產(chǎn)量前景令人擔(dān)憂，美國小麥出口銷售強(qiáng)勁。截至10月23日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥12月合約期價(jià)報(bào)收于634.5美分/蒲式耳，較10月16日的626.5美分/蒲式耳，上漲8美分/蒲式耳，漲幅1.28%，期間最高價(jià)638.25美分/蒲式耳。美國政府10月23日稱，自1月15日中美兩國簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議以來，中國大幅增加采購美國農(nóng)產(chǎn)品；迄今中國已經(jīng)采購230億美元的美國農(nóng)產(chǎn)品，大致相當(dāng)于第一階段協(xié)議設(shè)定采購目標(biāo)的71%。
四、國家臨儲(chǔ)麥庫存量趨降 關(guān)注政策調(diào)控及市場(chǎng)主體購銷博弈
國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)流通市場(chǎng)小麥“量降價(jià)升”提振國家臨儲(chǔ)小麥成交，其市場(chǎng)有效供給能力明顯提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月下旬，國家臨儲(chǔ)小麥?zhǔn)Ｓ鄮齑鏀?shù)量8706萬噸，同比下降639萬噸；其中2014-2016年產(chǎn)小麥整體質(zhì)量情況較差，2017-2020年產(chǎn)小麥?zhǔn)Ｓ鄮齑媪?883萬噸。國內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行一定程度上刺激飼料加工企業(yè)加大小麥?zhǔn)袌?chǎng)采購以替代玉米；另一方面則對(duì)麥?zhǔn)薪?jīng)營主體購銷心理產(chǎn)生影響，持糧主體庫存小麥心理銷售價(jià)格預(yù)期提高，而面粉加工企業(yè)被動(dòng)提高庫存小麥水平以控制成本和保障加工所需。由于當(dāng)前國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)流通市場(chǎng)麥價(jià)基本圍繞國家臨儲(chǔ)小麥采購成本運(yùn)行，后期政策與市場(chǎng)之間的博弈將加劇，國家臨儲(chǔ)小麥保持周度高投放量使得麥價(jià)進(jìn)一步上行的阻力加大，但考慮到國家臨儲(chǔ)小麥區(qū)域間投放力度不一加之品質(zhì)差異，質(zhì)優(yōu)小麥?zhǔn)袌?chǎng)化特征相對(duì)將較為明顯，而市場(chǎng)主體購銷心理將很大程度上影響小麥渠道庫存水平。建議后期密切關(guān)注政策調(diào)控動(dòng)態(tài)以及市場(chǎng)主體之間的購銷博弈情況。
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