8月來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕期貨先揚(yáng)后抑。業(yè)內(nèi)人士表示，短期豐產(chǎn)前景、美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率保持高位以及美元指數(shù)轉(zhuǎn)入強(qiáng)勢(shì)震蕩，均對(duì)豆粕價(jià)格構(gòu)成壓制。不過(guò)后市在美豆豐產(chǎn)預(yù)期和出口旺盛題材相博弈背景下，豆粕期價(jià)伴隨美豆尋找收割季價(jià)格低點(diǎn)是大勢(shì)所趨，近期或延續(xù)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。
相關(guān)分析師表示，8月中旬之前，受美國(guó)大豆出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁及市場(chǎng)解讀USDA報(bào)告利空出盡影響，豆粕盤(pán)面呈現(xiàn)發(fā)彈走勢(shì)。不過(guò)，隨著美豆結(jié)莢期逐漸接近尾聲，天氣方面無(wú)異常，生長(zhǎng)優(yōu)良率保持高位，市場(chǎng)再度將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向產(chǎn)量，相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，豆粕承壓回落。
上周五，美國(guó)職業(yè)農(nóng)場(chǎng)主雜志ProFarmer發(fā)布的作物巡查報(bào)告顯示，美國(guó)大豆平均單產(chǎn)為49.3蒲/英畝，產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的40.93億蒲，這遠(yuǎn)高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月預(yù)估值，因美豆關(guān)鍵期生長(zhǎng)優(yōu)良率處于歷史最佳的狀態(tài)，意味著美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能在9月13日的供需報(bào)告中延續(xù)上調(diào)豐產(chǎn)數(shù)據(jù)，美豆庫(kù)存消費(fèi)比回升至十年來(lái)高位。
除豆類(lèi)市場(chǎng)自身基本面消息利空外，新紀(jì)元期貨分析師王成強(qiáng)補(bǔ)充表示，8月中下旬，我國(guó)央行重啟14天逆回購(gòu)，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)降息的希望破滅。另外，耶倫在杰克遜·霍爾央行會(huì)議上透露出偏向鷹派的觀點(diǎn)，重燃年內(nèi)升息預(yù)期。在上述宏觀貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)變下，美元指數(shù)轉(zhuǎn)入強(qiáng)勢(shì)震蕩，對(duì)商品價(jià)格構(gòu)成壓制。
現(xiàn)貨市場(chǎng)上，目前國(guó)內(nèi)主流油廠豆粕供給充足。在美豆天氣市破滅和豐產(chǎn)壓力與日俱增的8月份，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格以跟盤(pán)下跌為主，已創(chuàng)下半年來(lái)調(diào)整的新低。二季度期現(xiàn)貨市場(chǎng)超過(guò)40%的暴漲，已嚴(yán)重透支季節(jié)性因素，現(xiàn)貨市場(chǎng)難覓持久的買(mǎi)興熱情；部分油廠因脹庫(kù)停機(jī)及華東地區(qū)停機(jī)增加，8月中旬以來(lái)豆粕市場(chǎng)供應(yīng)速度放慢，且下游低庫(kù)存企業(yè)進(jìn)行一輪補(bǔ)庫(kù)，豆粕庫(kù)存未再持續(xù)攀升，出現(xiàn)小幅回落格局。且隨著大豆到港量下降，以及停機(jī)影響持續(xù)至9月上旬，后市豆粕庫(kù)存攀升壓力減弱。
不過(guò)，今年入汛以來(lái)，養(yǎng)殖業(yè)特別是水產(chǎn)養(yǎng)殖受到顯著沖擊，影響飼料需求。農(nóng)業(yè)部公布的7月生豬存欄信息顯示，能繁母豬、生豬存欄再次下降，生豬存欄恢復(fù)的進(jìn)程慢于預(yù)期，本季需求端乏善可陳。
展望后市，分析師認(rèn)為，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)短期恢復(fù)幅度有限，且8月經(jīng)歷一輪補(bǔ)庫(kù)后，下游采購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，豆粕需求難有明顯提振。供應(yīng)方面，9-10月大豆進(jìn)口減少，且9月上旬大豆開(kāi)機(jī)率處于中等偏低水平，有利于緩解油廠供應(yīng)壓力，豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，而期貨盤(pán)面上受到外盤(pán)走勢(shì)拖累，或表現(xiàn)相對(duì)疲弱。
相關(guān)分析師認(rèn)為，美豆豐產(chǎn)預(yù)期和出口旺盛題材相博弈，豆粕期價(jià)伴隨美豆尋找收割季低點(diǎn)是大勢(shì)所趨，建議投資者9月逢反彈布局參與沽空。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）
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